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2019/8/13 0:15:00
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证券时报记者 杨苏
资源系大佬忙啥 对折高杠杆本钱运作
证券时报记者 杨苏

  旗下不止一家上市公司的理论掌握人,都是多财善贾的强人,也培养了本钱市场上各类“系”,经常经过并购重组方法停止资本结合。

  弱市方见裸泳者。一方面,多达一半的资源系高份额质押上市公司股权停止融资,份额简直均到达100%,在股价暴涨的行情下压力山大。另外一方面,写入实控人其余财物等方法简单取得商场认同,跨职业并购其余标的能够需求更多考量。

  对此,有基金司理在交流A股商场剧变时向证券时报·莲花财经记者示意,并购重组吸收资产的作用曾经十分弱化,高杠杆运作的方法在动摇率数倍放大的市局面对十分大的危险。

  停止发稿,A股有250多家公司停牌谋划重小事项,数目上已回反失常程度。据证券时报·莲花财经记者不彻底计算,除掉国资布景上市公司,此中有14家停牌公司的理论掌握人旗下有其余上市公司尚在失常买卖。追溯布揭发觉,很多理论掌握人往往对旗下财物停止全盘运作,很多公司前后停牌谋划重小事项、运作踊跃,今朝仍有关联公司还没有有新举措。

  14位实控人多财善贾

  理论掌握人是上市公司的魂灵,实控人的意志表现在公司策略运转、职员分配等各个方面。一些多财善贾的强人掌控多家上市公司,常被商场冠以“某某系”的称呼。这些实控人关于旗下上市公司和非上市公司财物的弃取、运作,摆布着关联公司的大变迁。

  曾经停牌并动手轻小事项的公司十分值得出资者重视。据证券时报·莲花财经记者不彻底计算,除掉国资布景公司,有14家停牌公司的实控人旗下有其余公司尚在失常买卖。这些实控人有的见诸报端广为人知,有的低调经营闷声发家。

  这14位理论掌握人旗下国有31家A股上市公司。此中,肖卫华、黄茂如、金良顺旗下均有3家上市公司,其他11位实控人均掌握两家公司。从总市值视点看,33家公司均匀总市值为117亿元,此中20多家公司总市值低于100亿元。总市值较小的公司别离为贸易城、金马股份和会稽山,别离为31亿元、33亿元和42亿元。

  肖卫华不断被商场看作来日诰日系掌门人肖建华的堂弟,今朝经过正元出资有限公司辨别控股西水股份和*ST明科,正元出资的第一大股东为来日诰日控股有限公司,而华资实业控股股东和实控人别离为来日诰日控股有限公司、肖卫华。布告显现,肖卫华为来日诰日控股的大股东,持有来日诰日控股17%股权。成心义的是,*ST明科、华资实业、西水股份的证券代码分列参差,别离为60009一、600191和600291。

  来日诰日控股与*ST明科和西水股份算得上复婚。追溯布告,2008年来日诰日控股离开*ST明科和西水股份,至2012年来日诰日控股经过股权受让方法成为了两家公司的控股股东。2015年12月,*ST明科完结定增,由正元出资持有34.6%股份,而来日诰日控股经过正元出资直接持有*ST明科12.46%股份。

  从相对持股数目看,肖卫华小我辨别持有西水股份和*ST明科1.32%、0.92%股份。这首要是因为肖卫华经过量层公司掌握上市公司,造成了多级金字塔布局。

  西水股份本年1月起停牌谋划严重财物重组,别的两家公司也没有闲着。今朝,*ST明科正在剥离盈余营业财物,方案5.55亿元发售3年没有发展理论事务的丽江德润。至于华资实业,2015年3月停牌谋划非公布增发领前9月复牌,计划是方案召募300亿元资产增资中原人寿保障。

  别的一个领有3家上市公司的黄茂如,为商场出名的身份是茂业系掌门人。3家上市公司别离为成商团体、茂业通讯和贸易城。据此前布告,黄茂如两次以不到4亿元的本钱,收买取得成商团体和贸易城的控股权。本年1月初,成商团体停牌谋划严重财物重组。

  不外,证券时报·莲花财经记者注重到,黄茂如质押了很多旗下上市公司股份,份额达100%,来日诰日系也有一家公司存在相似景象,至于其余实控人旗下公司股份,有超越一半份额公司被实控人以濒临100%的份额质押融资。

  对折高份额质押

  只要退潮了,才晓得谁在裸泳。

  2016年1月下旬以来,已有濒临10家上市公司大股东由于高份额质押股份融资,遭逢A股暴涨行情而面对爆仓的困境,不能不让公司证券停牌以时刻换时间。大概是本钱运作需求或许公司经营需要,上述14家公司实控人过半份额质押了近100%股份用于融资。

  茂业系掌门人黄茂如高份额质押了旗下两家上市公司的股份。2015年12月,成商团体布告,控股股东深圳茂业商厦有限公司新增质押1.2亿股,累计质押3.88亿股,质押股份占所持公司股份份额高达99.9%。据揭露资讯,质押融资首要用于茂业商厦及其子公司平常运营周转,一起,茂业商厦以本身平常运营收入作为资产归还的保证。

  本年1月6日和7日,茂业通讯间断两天公布布告,控股股东中兆出资处理有限公司向长城证券辨别质押1亿股、9800万股,累计质押1.98亿股,质押股份占所持公司股份份额高达95.16%。不外,布告未表露质押融资用处。

  茂业通讯股份被大股东质押时股价在14元高低,停止1月28日股价暴涨至9元摆布,跌幅超越40%。茂业通讯1月29日公布布告称,中兆出资两次质押的平仓线别离为9.19元、9.1元,今朝局部股份已低于平仓线。茂业通讯示意,若是平仓能够招致公司理论操控权发作改变,因而中兆出资拟与质权人长城证券洽谈处理办法。

  与黄茂如停止相似100%份额股权质押操纵的实控人挺多。此中,个体实控人此前还在证监会留住了“案底”。潘琦是星河动物和天成控股的实控人,曾因虚拟2004年财政目标等资讯表露违规受到证监会行政处分,其时星河动物称号为星河科技。

  今朝,星河动物停牌谋划严重财物重组,触及到与境外公司严重协作和海内病院名目收买。不外,星河动物被控股股东星河天成团体质押了4.98亿股,占控股股东所持公司份额约95%。本年1月以来,星河动物股价从28元暴涨至19元,公司立刻于1月11日停牌重组。

  2015年12月尾,星河天成团体质押了380万股星河动物股份,已触及平仓线。星河动物停牌后,星河天成团体称,已采纳弥补措施,追加包管金1100万元。不外,星河天成团体表露其余质押股份商定股价预警线较低,不存在被强迫平仓或强迫过户危险。追溯布告,2015年11月17日,星河天成团体质押2亿股股份,此前公司从2015年6月尾开端停牌,至11月18日复牌。

  天成控股早在2015年5月,就被星河天成团体累计质押了近九成的股份。2015年5月22日,天成控股布告,星河天成团体告诉公司质押3200万股,累计质押7189.2万股,占所持股份份额约86%。其时公司股价约莫28元,今朝公司股价曾经暴涨至10元左近。

  “精功系”掌门人金良顺领有精功科技、精工钢构和会稽山3家上市公司,但已将3家公司持股大多数质押结束,此中精功科技自2015年12月开端停牌谋划严重财物重组。

  2016年1月,精功科技布告,控股股东精功团体质押公司1亿股、司法解冻1700万股,质押份额约86%,融资用处为弥补活动资金;1月,精工钢构布告,控股股东精工控股团体排除5500万股质押,仍有3.08亿股质押,质押份额约84%。

  关于会稽山,早在2015年7月,控股股东精功团体即累计质押所持1.32亿股,占所持股份份额为100%。值得一提的是,会稽山上市时刻较晚,为2014年8月尾。与2015年7月股价比拟,会稽山当时跌幅也到达了50%摆布。

  其余高份额质押的实控人另有鹏欣系掌门人姜照柏,旗下鹏欣资本和大康牧业均高份额质押。此中,2015年8月尾,控股股东鹏欣团体质押了所持鹏欣资本100%股份,而且鹏欣资本不断停牌至今谋划严重财物重组。今朝最新计划为,鹏欣资本方案向控股股东采办其领有的矿业公司股权,以及向自力第三方采办其领有的外洋上市矿业公司股权。

  别的,章卡鹏和张三云旗下的伟星股份、伟星新材所持股份也受到了高份额质押。2015年10月尾,章卡鹏累计质押100%所持伟星股份的股份;2015年12月中旬,控股股东伟星团体累计质押100%所持伟星新材股份。

  自章卡鹏方面质押100%质押股份以后,旗下两家公司股价都呈现了50%摆布的跌幅。伟星股份自2016年1月21日以来开端停牌,期待证监会考核公司刊行股份及付出现金采办财物的事件。1月28日,伟星股份布告重组计划取得证监会经过并复牌买卖,不外证券跌停。

  重构成色有差异

  凡是状况下,随着资源薄弱的实控人起舞,是很多一般出资者获取较高红利的紧张方法之一。但半年多来A股历经三次暴涨,本年的暴涨近期尚未停止的痕迹,事件仿佛正在发作着变迁。克日,有基金司理在交流A股商场剧变时向证券时报·莲花财经记者示意,并购重组吸收资产的作用曾经十分弱化,高杠杆运作的方法在动摇率数倍放大的市局面对十分大的危险。

  起首,相较于前几年绝对陡峭的商场,A股商场动摇率曾经放大,并购重组破费的停牌时刻成了危险的最大来历,停牌时刻简直决议了股价复牌走势。2015年6月是A股行情的高峰期间,当月停牌谋划重小事项的沙钢股份和宜华木业,克日复牌以来间断6个一字形跌停,只管两家公司后果相同,一家停止重组一家布告收买计划。1月25日,宜华木业控股股东增持100万股,但仍未阻挠住后续的跌停。

  其次,实控人领无数家上市公司时,对旗下财物停止结合重组有助于开展。然而,过半的实控人运用股权质押东西而且质押份额太高,碰到A股全体暴涨行情时,实践上曾经面对爆仓的危险或许濒临临界值。因而,出资者无奈判别实控人到底是本人自动结合旗下财物,仍是自愿无法停牌自救。实在,现已有很多旗下只要一家上市公司的实控人,不能不将证券停牌以调换时刻,与质权人交流并弥补包管金。

  上述状况源自近期A股商场的本身巨幅动摇。即使不思考A股特定情况要素,实控人对旗下财物的重组整分解色,也有着较大的差异。通常而言,实控人将旗下非上市财物全体写入上市公司,有助于晋升上市财物的质地。更紧张的是,而全体上市则象征着大股东与中小股东的长处一体化。

  2016年1月27日,铜峰电子和南京新百不谋而合复牌。应建仁和徐美儿佳耦是铜峰电子和金马股份的实控人,袁亚非是南京新百和雄图高科的实控人。今朝,金马股份和雄图高科依然在停牌。

  两拨实控人将旗下上市公司全副停牌重组并未几见。复牌后,铜峰电子涨停,不外南京新百跌停。从停牌时刻看,铜峰电子于2015年9月尾停牌而南京新百在2015年6月尾停牌,相较于行情走势,南京新百补跌压力大。另外一方面,二者计划也有必定的区分。

  铜峰电子计划显现,收买标的公司卓诚兆业理论掌握报酬应建仁、徐美儿佳耦,标的财物作价45.3亿元,这次重组组成借壳上市。此前铜峰电子首要处置电容器薄膜、电容器及其关联资料的研制、出产和贩卖,近些年来首要产品的红利才能大幅降落,一直呈现盈余。

  卓诚兆业首要处置房地产开辟营业,今朝方案开辟拟开辟永康才智城五金工业电商园名目。收买完结将帮忙上市公司扭亏为盈。此前铜峰电子2014年盈余8000多万元,2015年前三个季度也盈余2000多万元,而卓诚兆业绝对应的净利润别离为1.8亿元和约5000万元。

  应建仁和徐美儿佳耦双线作战,金马股份的严重财物重组计划也逐渐明晰。2016年1月21日,金马股份表露最新停顿布告,称方案采办的财物囊括浙江众泰汽车制作有限公司100%股权,以及众泰新动力汽车有限公司100%股权。

  袁亚非旗下南京新百的重组计划曾经颁布,并购医药职业一家公司,而雄图高科今朝表露发展为谋划刊行股份采办财物并召募配件资产。2016年1月8日,南京新百表露,方案收买金卫治疗BVI所持有的美股上市公司国家脐带血库公司集团(CO团体)的全副股权。买卖结束后,南京新百将持有CO团体65.4%的大都股权,若是CO公司从纽约证券买卖所退市,将成为南京新百全资子公司。

  南京新百称,这次严重财物重组有益于推进公司治疗财物结合,加速完成“当代贸易+医休养老”的双主业开展战略。公司还称,过来一年已在医休养老范畴停止了多项策略出资,囊括参加设立Natali(国家)养老效劳公司等。

  挑选双主业经营的公司另有一例。新指望实控人刘永好,旗下另外一家上市公司宝硕股份将与华创证券停止重组买卖,但未发作实控人改变以是不组成借壳上市。买卖结束后,华创证券将成为宝硕股份全资子公司,上市公司将成为控股型处理渠道,宝硕股份的塑料管型材、证券效劳业两大营业模块将辨别由相同子公司自力运营。

  宝硕股份的停牌时刻是2015年3月,复牌时刻是2016年1月27日,但证券复牌后两个买卖日均以跌停价报收。而新指望自2015年8月以来一向在停牌,方案刊行股份采办财物,今朝表露计划为采办两家农业公司的股权,一起以现金收买美国蓝星商业团体等股权。

  证券时报·莲花财经记者发觉,刘永好以及应建仁和徐美儿佳耦等多位实控人,前后将旗下上市公司停牌停止严重财物重组,只管A股行情剧变、证券复牌后下跌,但重组包含实控人资本重组结合思绪,对出资者有必定的代价。

  杨苏/制表 胡匪/制图

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(职责编辑:王吉 UN652)
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